width: 100%; clear: both; min-height: 1em; white-space: pre-wrap; color: rgb(62, 62, 62); font-family: 'Helvetica Neue', Helvetica, 'Hiragino Sans GB', 'Microsoft YaHei', Arial, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.6px; box-sizing: border-box !important; word-wrap: break-word !important;">來源：國興資本（ID：guoxingzb)

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作者：國興資本董事長 鄭和平

來源：國興資本（ID：guoxingzb)

導讀：中國經(jīng)濟這輛跑車主要碰上了前輪動能不足，同時遇上爬坡、汽車胎壓不足等原因，讓車現(xiàn)在的奔跑速度嚴重受阻。

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基建和房地產(chǎn)：中國經(jīng)濟的兩個輪子

如果把中國經(jīng)濟比喻成一駕跑車，而且是靠前輪驅(qū)動的跑車，那跑車的前面兩個輪子就是基礎設施投資和房地產(chǎn)投資，后面兩個輪子就是消費和進出口。

這輛跑車的速度以前是每小時跑到120公里，后來降的了每小時80公里、也就是我們常說的GDP保8，到現(xiàn)在為止，這輛車子的速度降到了60公里左右，也就是這次兩會中提到的十三五規(guī)劃中的GDP維持在6-6.5之間。

車輛的速度慢下來了，我們首先想到的可能是車輛可能出問題，但回來過頭來看看旁邊的美國隊，歐洲隊、日本隊，他們車隊的速度也降下來了。這四個車隊被稱為世界四大經(jīng)濟體。看到中美歐日這世界上體量最大的四大經(jīng)濟體，他們的車隊都同時降速了、這時我們立馬就聯(lián)想到不僅僅是車輛出問題了，而且車輛還遇到爬坡了。

這個坡總的來說就是全球經(jīng)濟放緩了，全球經(jīng)濟放緩的原因就是因為全球經(jīng)濟需求放緩了。全球經(jīng)濟需求放緩的原因很多，比如劉易斯拐點,全球經(jīng)濟周期,全球人口的老齡化等等，原因很復雜，在此就不一一展開述說了。

回頭來看中國經(jīng)濟這輛跑車，前面的兩個輪子：基礎設施投資和房地產(chǎn)投資，經(jīng)過開改開放以來的高速發(fā)展，產(chǎn)生的大量的產(chǎn)能過剩。

可能大家說不對呀，前段時間國家出政策，除北上廣深外，其他地區(qū)的房子首付降低到了二成，有些地方甚至還鼓勵學生買房，這不是鼓勵大家買房嗎？告訴大家一個真相吧，按現(xiàn)在的人均居住面積水平計算，中國的房子的存量足夠34億人口居住，中國有這么多人口嗎？

另外前段時間網(wǎng)上盛傳，賣掉北上深的房子，可以買下半個美國。什么意思？

有機構(gòu)做過統(tǒng)計，北上深的常居人口是六千萬，按三人一套房，北上深房子的存量是二千萬套。按每平米五萬元，每套五百萬計算，北上深的房子總市值合計一百萬億人民幣。而美聯(lián)儲去年公布的的數(shù)據(jù)，全美國的房產(chǎn)總市值是三十萬億美金，合二百億人民幣。

所以才有很多人所說的賣掉北上深，可以買下半個美國的言論。另外再多說一句，中國A股上市公司有四百多家上市公司、占到上市公司的30%，凈利潤不到1500萬，這個利潤還買不起深圳一套改善型住房。上巿公司可是中國最優(yōu)秀公司中的代表呀，這件事傾面說明中國的房子的確太貴了。就如上個世紀日本的三夌地產(chǎn)花了十五億美金收購美國地標洛客菲洛時，當時全世界都驚呼，賣掉整個東京可以買回整個美國，然后呢，就沒有然后，就只剩下然并卵。

我們只看到了日本從此迎來了通貨緊縮、從此走上沒落的二十年。說了這么多、只是想印證一件事情，這次國家鼓勵大家買房，不是重拾當年的房地產(chǎn)政策，而是給中國房地產(chǎn)這個汽車輪胎裝上ABS防抱死系統(tǒng)，讓房地產(chǎn)泡沫延緩破滅，為中國經(jīng)濟升級轉(zhuǎn)型贏得時間。更準確點說，每套房子后面有70%的資金來之于銀行貸款，如果房地產(chǎn)崩盤了，銀行就壞帳了，銀行破產(chǎn)了，金融系統(tǒng)就全完了。2008年美國發(fā)生的次貸危機就是美國房地產(chǎn)零首付的結(jié)果。

消費與進出口：另兩個輪子

前面兩個輪子動力不足，再來看看后面兩個輪子。消費這是個輪子總的來說基本正常，中國老百姓總的來說有錢了，有錢就會買買買。總的消費水平最近一直保持平穩(wěn)增長。但國內(nèi)消費一直沒漲，漲的是國外消費。這得感謝大家，除了把澳洲、美國、加拿大這些地方的豪宅一掃而光、而且還把日本的馬桶蓋、書包、感冒藥也買光了。為了消費留在國內(nèi)，所以前一段時間稅務總局出臺了政策，以后的海外購物要交稅了?？缇畴娚虃兊娜兆佑譀]以前過的滋潤了。

最后來看看最后一個輪子：進出口。

以前中國經(jīng)濟只要出現(xiàn)滑坡，中國就會加大刺激出口貿(mào)易。很可惜，這招已經(jīng)不靈了。因為全球經(jīng)濟放緩，需求放緩，現(xiàn)在的大西洋、太平洋的海面上，已經(jīng)沒有多少貨船了。以前常說的*鐵公基*，也就是鐵路、公路、基礎設施建設的需求已經(jīng)全面放緩。我們已經(jīng)不需要那么多的原油、銅、鐵礦石等等。順差更談不上，用一輪船的鞋子去換回一輪汽車的日子已經(jīng)過去，現(xiàn)在的人工成本在低端制造業(yè)領域、中國毫無競爭優(yōu)勢。所以我們看到很多鞋廠、衣服廠、電子裝配廠都去了東南亞和印度。所以進出口這個輪子也漏氣了、嚴重胎壓不足。

綜上所述，中國經(jīng)濟這輛跑車主要碰上了前輪動能不足，同時遇上爬坡、汽車胎壓不足等原因，讓車現(xiàn)在的奔跑速度嚴重受阻。

既然這輛跑車已經(jīng)高速奔跑三十年了、是不是中國經(jīng)濟就不行了呢？答案是否定的，大家忘了汽車的尾箱還放了兩個工具包。

貨幣政策：汽車尾箱的“工具包”

第一個工具包是貨幣政策。現(xiàn)在的中國經(jīng)濟、面臨著又一輪央行放水的機會。我們經(jīng)歷過08年的金融危機，一場四萬億的強刺激政策、立馬讓中國經(jīng)濟滿血復活，看得見的效果和看不見的弊端、一直延續(xù)到現(xiàn)在。

中國廣義貨幣，也就是鈔票，從2008年的40萬億到今年的138萬億，人民銀行每年印鈔票的速度是年增長16%，中國房子價格的年平均增幅也正好是16%，什么意思？不是房子貴了，是鈔票印多了。房子以及其他商品的增長更多的是貨幣現(xiàn)象，與水漲船高是一個道理。

但現(xiàn)在出現(xiàn)一個現(xiàn)象、鈔票印的再多，錢也到不了實體經(jīng)濟手中。所以大家看到今年一月份信貸規(guī)模是二萬多億，二月份是七千多億，所以中國股市從3月1日開始、大盤直接拉升，走出了一波陽線。道理很簡單，錢大部分去股市了、也是水漲船高的原理。

同時這個工具箱里面還有降息、降準、匯率三個工具。

降息很好理解，利息低了、企業(yè)用錢的成本也就低了，企業(yè)的利潤自然就增長了。所以降息相當于是給車的輪胎打氣，增加胎壓。

文交協(xié)的成立也給南京文交所注入新活力！作為行業(yè)的領軍企業(yè)，南京文交所政策法規(guī)做后盾，公平公正公開為原則，無疑是實力和權(quán)威性的體現(xiàn)，承擔行業(yè)先鋒責任義不容辭！南京文交所依托全國文化資源，集文化產(chǎn)權(quán)交易、文化投融資服務、文化企業(yè)孵化、文化產(chǎn)業(yè)信息發(fā)布為一體的專業(yè)化綜合性服務平臺。在品牌號召力、日交易量、網(wǎng)絡訪問量、市場影響力、行業(yè)知名度、產(chǎn)品創(chuàng)新能力均遙遙領先。 總裁周軍認為，“金融對接文化，資本助推產(chǎn)業(yè)”的核心任務和“兩度兩量”的基本要素是關(guān)鍵，南京文交所采用的商業(yè)模式是極具創(chuàng)新性的，用一個公式來表示，就是“互聯(lián)網(wǎng)+文化+科技+金融”。具體表現(xiàn)為：對一切有投資價值的文化企業(yè)、文化產(chǎn)品、文化資源，設計成投資者需要的產(chǎn)品在南京文交所一級市場掛牌和二級市場交易；利用科技手段開發(fā)的交易平臺通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使文化產(chǎn)品和金融資本直接對接的創(chuàng)新交易業(yè)務，推動文化實體經(jīng)濟的發(fā)展。

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