2002年-2011年，中國經(jīng)濟發(fā)展經(jīng)歷了十年黃金時期，增長因素有兩點：

（1）內(nèi)部因素：人口紅利。勞動力迅速增長：1978年4.1億，1992年6.7億，2002年7.5億，2011年7.9億；人口撫養(yǎng)比逐年下降： 1978年39.5%，1992年33.2%，2002年29.8%，2011年25.4%；高中及高中以上受教育者人口占比逐年提高： 1978年7.1%，1992年9.7%，2002年14.8%，2011年22.9%；

改革紅利：1978-1991年出口年均增長12.2%，1992－2001年為15.5%，加入WTO后，2002－2011年出口年均增長21.2%；投資迅速擴張，年均貢獻(xiàn)率由第二階段（1992-2001年）的33.5%提高到“超級繁榮”階段的53.9%

（2）外部條件：美國宏觀失誤，制造了一個大泡沫

1、從趨勢看，未來中國經(jīng)濟必然趨于一個從過去兩位數(shù)高增長的平臺，逐步邁向相對趨緩增長的平臺。這一趨勢是中國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在邏輯力量決定的，并不完全是經(jīng)濟周期的問題，也不是宏觀經(jīng)濟政策力量所能簡單支配、調(diào)整的。此時如果采取相反‘過度的’政策調(diào)整，只能使經(jīng)濟震蕩加劇。所不同的，只是表現(xiàn)時間的早晚問題?！?/span>

2、“超級繁榮”的代價

房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩、地方政府債務(wù)，造成金融系統(tǒng)風(fēng)險隱患，還產(chǎn)生了遺留問題：空氣、水、土地、生態(tài)及國民福利。

3、經(jīng)濟下行的必然性

消費：增長的緩慢

投資：制造業(yè)：“超級繁榮”時期投資平均增長率為35.5%，近三年平均增長率為13.3%(2013年18.6%， 2014年13.1%，2015年8.1% ）

房地產(chǎn)： “超級繁榮”時期投資平均增長率為26.1%，近三年平均增長率為11.2% (2013年20.2%， 2014年10.9%，2015年2.5% ）

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：“超級繁榮”時期投資平均增長率為20.6%，近三年平均增長率為19.0%。但地方債務(wù)風(fēng)險凸現(xiàn)（債務(wù)置換），赤字率在提高，未來基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不可持續(xù)原有高增長率。

1、美國得病，中國吃藥過多：中國貨幣供應(yīng)量（M2）急速擴張

1953-2008年  55年間M2增長47.5萬億

2009-2012年   4年間M2增長50.0萬億

2013-2015年   3年間M2增長41.7萬億

2、調(diào)整:破產(chǎn)增多，失業(yè)增多

1、鋼鐵：2016年始，用5年時間減粗鋼產(chǎn)能1-1.5億噸

2、煤炭：2016年始，用3-5年時間，減產(chǎn)能5億噸，減量重組5億噸

上述兩項人員分流180萬人，安排1000億專項資金

1、以總需求結(jié)構(gòu)講，主要是消費率的提高

2、以實現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化看，主要靠改革

1、貨幣政策：總量偏松，精準(zhǔn)調(diào)控

2、財政政策：赤字率提高，減稅減費

3、其他一系列政策：鼓勵創(chuàng)新、精兵簡政、一帶一路、六大消費工程、十一大類重大工程包……

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

2015年第三產(chǎn)業(yè)同比增長8.3%，高于同期經(jīng)濟增長速度；

2014年第三產(chǎn)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)率達(dá)50.6%，2015年對GDP的貢獻(xiàn)率進(jìn)一步上升至57.7%