作者｜Sinan Wu

風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，美國(guó)終于被拉下世界最大經(jīng)濟(jì)體的寶座。按照國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，以購(gòu)買力平價(jià)計(jì)算，美國(guó)2014年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為 17.4萬億美元，而中國(guó)則以17.6萬億美元略勝一籌。

過去十年間，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度驚人，然而最近的新聞顯示，中國(guó)發(fā)展的成功之路上出現(xiàn)了明顯的絆 腳石——中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫開始出現(xiàn)破裂的跡象。

想要探究這一事件對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響，應(yīng)當(dāng)考慮以下三個(gè)事實(shí)：

1. 房地產(chǎn)市場(chǎng)占中國(guó)GDP近15%

2013年，中國(guó)GDP同比增長(zhǎng)了7.7%，而其中15%是由房地產(chǎn)市場(chǎng)貢獻(xiàn)中。房地產(chǎn)不僅占據(jù)GDP總量的六分之一以上，還與銀行業(yè)和建筑業(yè)等其他多個(gè) 行業(yè)聯(lián)系緊密。

而阻礙銀行業(yè)的真正的問題在于，不動(dòng)產(chǎn)物業(yè)是中國(guó)主要的銀行貸款抵押品，而房地產(chǎn)市場(chǎng)的崩潰就意味著出現(xiàn)貸款違約，這將產(chǎn)生漣漪效應(yīng)。

與其他國(guó)家不同的是，中國(guó)的的民營(yíng)銀行與政府關(guān)系密切，常常是由前政府官員擔(dān)任要職，并且是2009年經(jīng)濟(jì)刺激方案的關(guān)鍵實(shí)施工具。

雖然與政府過從緊密可以讓銀行從政府支持中獲益，但是一旦受到大規(guī)模違約的沖擊，這些持有國(guó)內(nèi)大部分抵押貸款的銀行將同樣因?yàn)檫@種依賴而淪為政府的依附者。

2. 房?jī)r(jià)一直在穩(wěn)步下跌

2013年房地產(chǎn)業(yè)以兩位數(shù)的百分比增長(zhǎng)，然而當(dāng)時(shí)漲勢(shì)如虹的房?jī)r(jià)到了2014年卻出現(xiàn)了下滑跡象。僅在2013年一年，就有面積達(dá)25億平方米的新建住宅入市，相當(dāng)于2,500萬套住宅流入市場(chǎng)。

這個(gè)數(shù)字無疑是巨大的，相比之下，美國(guó)樓市在其鼎盛時(shí)期也只有200萬套新增住宅余量。

在中國(guó)大陸一度炙手可 熱的房產(chǎn)目前出現(xiàn)了全國(guó)范圍的降溫趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，在所調(diào)查的城市當(dāng)中，新房?jī)r(jià)格跌幅最高達(dá)1.9%，其中北京的房?jī)r(jià)下跌0.7%，而上海則 下降了0.9%。

全部70個(gè)城市的現(xiàn)房?jī)r(jià)格也出現(xiàn)了0.5%至2.0%的回落。房?jī)r(jià)的頹勢(shì)所帶來的沖擊持久而廣泛，這迫使政府開始進(jìn)行干預(yù)，以達(dá)到提振市 場(chǎng)的目的。

然而這些干預(yù)手段尚未出現(xiàn)任何成效，在最近一次的干預(yù)行動(dòng)中，央行降低了首付要求，從之前的總房款六成調(diào)低至三成。

看上去這確實(shí)是一項(xiàng)給力的政策，但市場(chǎng)卻沒有太多回暖的跡象。市場(chǎng)的放緩已經(jīng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率跌至近5年來的最低水平，第三季度的GDP同比增幅只有7.3%。這是個(gè)不好的征兆，因?yàn)?政府設(shè)定的季度增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%，比實(shí)際的增長(zhǎng)率高0.2個(gè)百分點(diǎn)。

3. 中國(guó)債券市場(chǎng)現(xiàn)首例違約近在眼前

1月初，在港交所掛牌上市的佳兆業(yè)集團(tuán)控股有限公司（Kaisa Group Holdings Ltd.）預(yù)計(jì)將面臨一宗國(guó)際債券的違約。該公司在深圳持有物業(yè)，雖然該公司初期財(cái)務(wù)狀況良好，但一著不慎就走到了生死存亡的邊緣。

此前，佳兆業(yè)未能向其 外國(guó)投資者支付5億美元的債務(wù)利息。雖然目前仍處在30天的寬限期內(nèi)，但如果到時(shí)候還拿不出錢支付利息，那么該公司就會(huì)自動(dòng)變成技術(shù)性違約。

外界都在緊張關(guān)注著中國(guó)市場(chǎng)，很多基金經(jīng)理擔(dān)憂該事件的影響會(huì)蔓延到其他行業(yè)?！岸潭趟闹軆?nèi)，佳兆業(yè)的運(yùn)營(yíng)幾乎崩潰，這可能會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)該行業(yè)更加敏感?！?/span>

信貸研究 公司Lucror Analytics亞洲主管查爾斯·麥克格瑞格（Charles Macgregor）說道。最近的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，截至六月份該公司尚有15億美元的儲(chǔ)備 資金，財(cái)務(wù)狀況表現(xiàn)良好，而如今形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，出乎所有人意料。

從穩(wěn)健到違約的迅速轉(zhuǎn)變嚇得債務(wù)持有人紛紛倉(cāng)促拋售，貝萊德集團(tuán) （BlackRockInc.）、富達(dá)投資集團(tuán)（Fidelity Investment）、利安資金管理有限公司（Lion Global Investors）這三家外國(guó)投資者必然也會(huì)拋出所持債券。

這顯然是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，但還不足以證明整個(gè)房地產(chǎn)業(yè)開始崩盤。目前，大部分投資者還在小心翼翼 地謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化。

文交協(xié)的成立也給南京文交所注入新活力！作為行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，南京文交所政策法規(guī)做后盾，公平公正公開為原則，無疑是實(shí)力和權(quán)威性的體現(xiàn)，承擔(dān)行業(yè)先鋒責(zé)任義不容辭！南京文交所依托全國(guó)文化資源，集文化產(chǎn)權(quán)交易、文化投融資服務(wù)、文化企業(yè)孵化、文化產(chǎn)業(yè)信息發(fā)布為一體的專業(yè)化綜合性服務(wù)平臺(tái)。在品牌號(hào)召力、日交易量、網(wǎng)絡(luò)訪問量、市場(chǎng)影響力、行業(yè)知名度、產(chǎn)品創(chuàng)新能力均遙遙領(lǐng)先。 總裁周軍認(rèn)為，“金融對(duì)接文化，資本助推產(chǎn)業(yè)”的核心任務(wù)和“兩度兩量”的基本要素是關(guān)鍵，南京文交所采用的商業(yè)模式是極具創(chuàng)新性的，用一個(gè)公式來表示，就是“互聯(lián)網(wǎng)+文化+科技+金融”。具體表現(xiàn)為：對(duì)一切有投資價(jià)值的文化企業(yè)、文化產(chǎn)品、文化資源，設(shè)計(jì)成投資者需要的產(chǎn)品在南京文交所一級(jí)市場(chǎng)掛牌和二級(jí)市場(chǎng)交易；利用科技手段開發(fā)的交易平臺(tái)通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)使文化產(chǎn)品和金融資本直接對(duì)接的創(chuàng)新交易業(yè)務(wù)，推動(dòng)文化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。