中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展期逐漸遠(yuǎn)去，管理競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨！作為企業(yè)航行的舵手，要想帶領(lǐng)企業(yè)在日益復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中破浪前行，需要更加開(kāi)闊的視野和更全面的管理技能。而財(cái)務(wù)管理的思維與方法在當(dāng)今精益化管理中如魚(yú)得水，其價(jià)值日益彰顯，并為眾多成功企業(yè)所證實(shí)。如果說(shuō)過(guò)去不懂財(cái)務(wù)仍然可以發(fā)展得很好的話，現(xiàn)在則可能成為一個(gè)硬傷。

　　2018年3月17日，浙大高培中心特邀藍(lán)山資本高級(jí)項(xiàng)目合伙人、大學(xué)教授徐曉莉老師，為企業(yè)家學(xué)員們帶來(lái)了一場(chǎng)繪聲繪色的《總經(jīng)理的財(cái)務(wù)管理》！

 徐曉莉

藍(lán)山資本高級(jí)項(xiàng)目合伙人，匯富投資董事，

大學(xué)教授，碩士導(dǎo)師，博士，

北京大學(xué)匯豐商學(xué)院課程教授,

中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，中國(guó)注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師協(xié)會(huì)專(zhuān)家委員，

北京財(cái)稅研究院副院長(zhǎng)，企業(yè)獨(dú)立董事，管理顧問(wèn)。

　　現(xiàn)場(chǎng)200多個(gè)座位滿滿當(dāng)當(dāng)，甚至搬來(lái)小板凳占據(jù)了過(guò)道，仿佛回到了大學(xué)時(shí)代占座搶最受歡迎老師的課的情景?？梢?jiàn)企業(yè)家們的學(xué)習(xí)熱情以及對(duì)徐曉莉老師的景仰。

　　關(guān)于總經(jīng)理的各類(lèi)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，徐教授都分享了哪些呢？請(qǐng)聽(tīng)管培君娓娓道來(lái)~

　　財(cái)務(wù)是企業(yè)的“錢(qián)袋子”。要經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，讓企業(yè)利益最大化、風(fēng)險(xiǎn)最小化，總經(jīng)理就一定要管好財(cái)務(wù)這個(gè)“錢(qián)袋子”，不懂財(cái)務(wù)就當(dāng)不好總經(jīng)理！

　　徐曉莉老師在課程的開(kāi)篇，就提出每一個(gè)公司管理者必須面對(duì)和解決的四大財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，引導(dǎo)和啟發(fā)大家進(jìn)入深度的學(xué)習(xí)和思考。

　　企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映了哪些信息

　　如何從報(bào)表中抓取有效的數(shù)據(jù)

　　利潤(rùn)表與財(cái)務(wù)管理方法

　　稅收管理對(duì)盈利的影響

　　徐老師告訴我們，要回答以上四個(gè)問(wèn)題，必須解讀三張財(cái)務(wù)報(bào)表，也就是資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。

　　01資產(chǎn)負(fù)債表，反映了三大結(jié)構(gòu)和兩大關(guān)系，即資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債與所有者權(quán)益的 比例）、股權(quán)結(jié)構(gòu)（持股比例）及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（流動(dòng)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例），資產(chǎn)變現(xiàn)性（流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債）及營(yíng)運(yùn)資本管理（流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債）。

　　通過(guò)徐老師，我們知道，會(huì)計(jì)上的資產(chǎn)負(fù)債表并不等同于管理資產(chǎn)負(fù)債表，管理資產(chǎn)負(fù)債表提出了一個(gè)重要的概念，營(yíng)運(yùn)資本需求量（WCR）=應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款，在之后的課程中，我們將會(huì)頻繁地看到這個(gè)概念在戰(zhàn)略財(cái)務(wù)管理中的重要地位。

　　02利潤(rùn)表，是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中一個(gè)非常重要的財(cái)務(wù)報(bào)表，但吳老師卻指出其具有三個(gè)缺陷，一是可操控性，二是其依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)，有利潤(rùn)不等于有現(xiàn)金，三是沒(méi)有考慮股東投資必須獲得的收益，稅后利潤(rùn)不等于凈利潤(rùn)。因此，我們必須引入EVA（Economic Value Aadded）指標(biāo)并結(jié)合現(xiàn)金流評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)。

　　03現(xiàn)金流量表，分別列示三大項(xiàng)目：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流與籌資現(xiàn)金流，吳老師認(rèn)為這是財(cái)務(wù)管理中最重要的一張報(bào)表，他一再?gòu)?qiáng)調(diào)，“現(xiàn)金為王，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流是王中王”。

　　總結(jié)來(lái)講，三表之間的關(guān)系，在于資本要轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)，資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)，利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，現(xiàn)金重新轉(zhuǎn)化為資本這一循環(huán)過(guò)程，在這一過(guò)程中必須謹(jǐn)防資金鏈斷裂。

　　徐老師主要為大家講解了五種財(cái)務(wù)分析方法：比較分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法、因素分析法、綜合分析法，通過(guò)這些財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析方法，透視財(cái)務(wù)的三大報(bào)表，揭示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

明明白白我的“帳”；企業(yè)的底子——資產(chǎn)負(fù)債表

　　秋后算帳；企業(yè)的面子——損益表

　　企業(yè)是個(gè)蓄水池，錢(qián)有進(jìn)也有出，企業(yè)的日子——現(xiàn)金流量表

認(rèn)真聽(tīng)課，奮筆疾書(shū)，做好課堂筆記！

　　基于解讀三張財(cái)務(wù)報(bào)表，徐曉莉老師將其在學(xué)術(shù)方面的研究濃縮為十大財(cái)務(wù)管理基本原則，這是每一個(gè)企業(yè)管理者在經(jīng)營(yíng)企業(yè)過(guò)程中均應(yīng)當(dāng)掌握和實(shí)行的重要原則。

　　01從“利潤(rùn)導(dǎo)向”到“現(xiàn)金導(dǎo)向”

現(xiàn)金為王（Cash is King）！企業(yè)要關(guān)注現(xiàn)金持有比例，沒(méi)有現(xiàn)金的利潤(rùn)是沒(méi)有質(zhì)量和優(yōu)勢(shì)的白條。

　　02從“EPS導(dǎo)向”到“每股經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流入導(dǎo)向”

經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金是王中王，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)健康的“血脈”！凈現(xiàn)金滿足經(jīng)營(yíng)、還債需求的企業(yè)是“小王”，凈現(xiàn)金滿足經(jīng)營(yíng)、還債、投資、分紅需求的企業(yè)是“中王”，凈現(xiàn)金再能滿足預(yù)防突發(fā)需求的企業(yè)是“老王”。

　　03從“利潤(rùn)最大化導(dǎo)向”到“企業(yè)價(jià)值最大化導(dǎo)向”

一個(gè)創(chuàng)利的企業(yè)，未必是一個(gè)創(chuàng)值的企業(yè)，股東的資本（權(quán)益資本）是昂貴的、具有很高的機(jī)會(huì)成本！不斷提高企業(yè)EVA，創(chuàng)造更多超額利潤(rùn)，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。若一個(gè)企業(yè)管理層通過(guò)僅增加營(yíng)運(yùn)資本來(lái)增加企業(yè)利潤(rùn)，一旦營(yíng)運(yùn)資本超過(guò)WACC加權(quán)平均資本成本的，管理層實(shí)際上在損害股東利益。

　　04從“被動(dòng)的增長(zhǎng)管理導(dǎo)向”到“主動(dòng)的增長(zhǎng)管理導(dǎo)向”

只有保持營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金和稅后利潤(rùn)三大指標(biāo)的同步增長(zhǎng)，才是可持續(xù)成長(zhǎng)的企業(yè)。主動(dòng)的增長(zhǎng)管理導(dǎo)向，可以通過(guò)提高ROE和留存權(quán)益比例來(lái)提高自我可持續(xù)增長(zhǎng)率！

　　05從“被動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理導(dǎo)向”到“主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理導(dǎo)向”

企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)=經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)*財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，必須降低固定成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用，分解、控制、化解企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)！

　　06高管績(jī)效薪酬考核要貫徹三個(gè)基本原則

創(chuàng)造利潤(rùn)不一定創(chuàng)造價(jià)值，創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)必須創(chuàng)造現(xiàn)金，因此，高管的薪酬考核要貫徹“創(chuàng)值原則、創(chuàng)現(xiàn)原則與延期支付原則”，以有效激勵(lì)高管。

　　07在債務(wù)管理方面

負(fù)債是把雙刃劍，提高負(fù)債會(huì)提高公司盈利能力（特指凈資產(chǎn)收益率），同時(shí)也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在衰退期爆發(fā)，負(fù)債助強(qiáng)不助弱，高成長(zhǎng)高效益高負(fù)債，低成長(zhǎng)低效益謹(jǐn)慎負(fù)債，要構(gòu)建適度負(fù)債區(qū)間，并根據(jù)公司內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)。借債投資形成的資產(chǎn)，要盡快發(fā)揮效益。

　　08在股利政策方面

分紅要考慮公司的創(chuàng)現(xiàn)能力、創(chuàng)利能力、投資機(jī)會(huì)與效益、負(fù)債程度與償債能力。

　　09在營(yíng)運(yùn)資本管理方面

做好“三控二抓”(控制存貨、應(yīng)收款和預(yù)付款；爭(zhēng)取預(yù)收款和應(yīng)付款)，構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)施“OPM戰(zhàn)略”。

　　10在投資管理方面

要從多個(gè)層面評(píng)價(jià)投項(xiàng)目的可行性（市場(chǎng)需求-技術(shù)工藝-商業(yè)模式- 技術(shù)管理團(tuán)隊(duì)）；評(píng)價(jià)項(xiàng)目戰(zhàn)略性投資價(jià)值從產(chǎn)品生命周期和收益分布曲線，投資成長(zhǎng)期及高收益的項(xiàng)目；同時(shí)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的效益和風(fēng)險(xiǎn)(五大效益指標(biāo)-四大風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法）。

　　課程中間老師也分析了大家最近都很關(guān)心的“企業(yè)管理者必須了解的財(cái)稅環(huán)境新變化”問(wèn)題，說(shuō)明了在“新環(huán)境”下我們未來(lái)生活會(huì)發(fā)生的一些變化，整個(gè)的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的發(fā)展趨勢(shì)。徐曉莉老師的整個(gè)授課過(guò)程清晰透徹、幽默輕松，把復(fù)雜的財(cái)務(wù)問(wèn)題結(jié)合案例的分析，清楚明白的呈現(xiàn)給大家，現(xiàn)場(chǎng)的每個(gè)學(xué)員都聚精會(huì)神的聽(tīng)講，直到課程結(jié)束都感覺(jué)意猶未盡。

　　學(xué)員反饋：

1、早十年獲得該專(zhuān)項(xiàng)知識(shí)的學(xué)習(xí)，或許我的公司會(huì)存活得更好。能幫助在日后的工作中及時(shí)掌握公司財(cái)務(wù)狀況，為階段性工作重點(diǎn)方向提供幫助。非常感謝老師的精彩授課！

——湖州瑞邦手套 沈先生

2、通過(guò)這次課程全面領(lǐng)會(huì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的核心理念，透過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的表象，分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題與實(shí)質(zhì)，收獲頗豐。

——浙江雷亞電子 王先生

3、老師水平高、能力強(qiáng)、專(zhuān)業(yè)知識(shí)強(qiáng)，對(duì)學(xué)員的培訓(xùn)不照本宣科。同學(xué)反響都非常好，學(xué)到的知識(shí)可以運(yùn)用到實(shí)際的工作中。而且這幾天課程中，每位同學(xué)都學(xué)習(xí)得非常認(rèn)真，課堂氛圍很棒，收獲很大。

——天豐國(guó)際教育集團(tuán) 蔣先生

你所經(jīng)營(yíng)的企業(yè)商業(yè)模式如何？

你的企業(yè)是明星企業(yè)嗎？

聽(tīng)了徐老師的課程，

各位管理者不妨可以試著分析一下！

浙大高培中心 李婧 報(bào)道

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